2024 年 1-11 月，PVC 累计产量 2138。78 万吨，全年上逛分析利润仍存，上半年产量较高，7、8 月因安拆检修累计产量增幅下降，后期检修安拆沉启产量回升，1 月开工率难降，供应连结高程度。11 月 PVC 出口环比下降，印度 BIS 政策延期估计将提振 2025 年一季度出口量。2025 年 PVC 需求难有支持，1 月处于春节假期，需求维持淡季特征，库存估计累计。 2024 年 1-11 月，国内烧碱累计产量 3767 万吨，较客岁同期累计添加 3。2%。上逛新投产能增速下降，因利润不错开工率较高，9 月后随安拆沉启开工率回升但不及上半年。2025 年 1 月开工率难降，供应连结高程度。华东口岸出口利润波动，1 月因春节假期估计出口持平。2024 年烧碱下逛需求亮点正在及粘胶短纤，1 月估计需求季候性淡季环比回落。1 月烧碱库存估计延续季候性累计，因下逛氧化铝新投产能累库幅度或小于往年。 烧碱策略为隆重偏多，PVC 策略为隆重偏空。烧碱风险正在于出口继续示弱、需求恢复迟缓、上逛产量继续添加；PVC 风险正在于上逛开工率大幅下降、出口较着改善、下逛采购需求回升。